闯关东

三年不敢去的青甘线，华住会给了我闭眼冲的勇气_我的网站

A |     　　行情回顾及主要观点：　　港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数上涨3.70%，恒生指数上涨3.56%，恒生科技指数上涨1.24%。A股方面，上周中证国企红利指数上涨1.36%，沪深300下跌0.94%。（数据来源：Wind，截至2026/8/21，均为对应全收益指数的收益率）　　上周港股市场延续上行，恒生港股通中国央企红利指数表现尤为突出，不仅取得较好的绝对收益，同时跑赢恒生指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数以及中证国企红利指数。    青甘大环线躺在我的「人生旅行清单」快三年了。每次刷到敦煌日落、张掖丹霞，都想立刻订机票，但真到了要出发的时候就犹豫了。值得关注的是，上周央企红利的相对优势并非来自市场风险偏好下降，相反，在港股整体上涨、成长板块同样有所表现的背景下，红利资产仍取得较强收益，反映当前市场上涨结构正在由前期相对集中的成长方向向价值与周期板块进一步扩散。西北的风沙、起早贪黑的自驾、不知道干不干净的住宿，甚至路上找个厕所都费劲，出发的心就又缩回去了。风景美是真美，但旅途苦也是真的苦。这种“想去又不敢去”的纠结，肯定不止我一个人。但最近，参加完华住会在上海举行的「华住会给你出行的勇气」第二季带你环游“青甘大环线”发车仪式，我又心动了，还没结束就在看机票了。　　从行业结构来看，银行与航运的共同走强依旧成为本周指数取得超额收益的重要支撑，但两者背后的逻辑较前期有所变化。    图注：发车仪式现场     仪式现场，一曲《幸福的牧马人》西北民乐直接把我“传送”到了大西北——盐湖、草原、奔跑的野马……自由的风似乎已经扑面而来。

B | 几位来自青海藏区的卓玛跳起欢快的藏族舞蹈，裙摆旋转之间，恍惚间我好像被拽到了青海湖畔。    图注：发车仪式现场     “这房车能预订吗？”想必不只有我一个人想住进现场的三辆“样板间房车”。银行板块在经历前期高股息逻辑驱动后，当前市场关注点逐步由单纯的股息价值转向盈利韧性与估值修复。车身就是移动的酒店体验舱，全季、汉庭把房间直接搬进了车里，桔子还带来了我很爱的“桔子泰迪熊”和健康早餐区，那刻想跟着桔子泰迪去旅行的心达到了顶峰。

C | 与此同时，航运板块则受益于运价预期改善、有效运力约束以及行业景气延续，东方海外国际、中远海控等主要成分股表现活跃。银行的估值修复与航运的景气上行形成共振，使指数在港股整体风险偏好回升阶段同样具备较强的向上弹性。　　这一表现也进一步体现出港股通央企红利指数并非传统意义上的纯防御型红利资产。    而现场“洗好澡”、“睡好觉”、“自助洗烘”等装置，瞬间治愈来我对青甘线的出行焦虑，人狠话不多，精准戳中了我路上最担心的痛点。

D |     图注：发车仪式现场     然后我突然想通了：纠结了三年不就是怕去了之后住不好、睡不好、吃不好吗？     现在华住会直接把青甘线上那些让人发怵的痛点解决了，那还犹豫什么？、     1、最美的风景，藏着“最糟”的住宿？     网上一直有个说法挺火的——“去青甘线旅游的人嘴都太严了”。指数成分股虽然整体具备较高股息和较低估值特征，但银行、航运等行业本身又分别具有估值修复和周期景气属性。    意思是你刷朋友圈、小红书，去青甘大环线的人分享的都是天空之镜、鸣沙山星空，但没人告诉你那些风光大片背后：凌晨三点被硬床板硌醒、热水忽冷忽热的现实版“囧途”。    风景发出来了，苦自己咽下去了。当市场风格向低估值方向扩散时，指数能够受益于估值修复，当部分周期行业景气上行时，又能够通过航运等板块获取盈利弹性。    图注：网友分享     迈点发现，青甘线虽火，但沿线住宿还停留在比较初期的阶段。以敦煌为例，全市862家旅游住宿单位中，连锁品牌门店仅60余家，连锁化率约6%，远低于全国平均水平；张掖673家住宿单位中，连锁品牌约59家，连锁化率不足9%。    图注：网友分享     再加上西北地广人稀，城市之间动辄几百公里，住宿选择又有限，一到旺季，房源紧张，供需失衡下沿线酒店价格飙升，但服务却完全跟不上。    因此，花五星的钱住招待所，在青甘线的旺季并不夸张。    住宿一旦不确定了，整趟行程就更不确定了，能不能洗个靠谱的澡、睡个不被干到起皮的觉，这些不确定性叠加在一起，出发可太需要勇气了。

E |     2、当最大的变量被解决，安全感就有了     旅行最劝退的从来不是路程远，而是全程充满未知。因此，在本轮港股上涨过程中，指数呈现出“高股息底仓+估值修复+周期景气”的多重驱动，也成为其阶段性跑赢港股主要宽基和成长指数的重要原因。

F | 既然不确定性是最大的成本，那就把最大的变量先解决掉，华住会这次做的就是这样一件事。

G | 　　港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.24%（vs中证红利4.30%），PB为0.60，PE为7.30，其全收益指数近五年累计收益131%，相对恒生全收益指数超额收益106%。

H |     三辆房车将从上海出发，一路开到西宁，全程4268公里，经停青海湖、敦煌、张掖、西宁。

I | 中证国企红利指数股息率达4.26%，PB为0.88，PE为9.06，近五年全收益指数累计收益54%，相对沪深300全收益指数超额收益44%。

J | （数据来源：Wind，截至2026/8/21）　　展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。    图注：发车仪式现场     房车只是一个关注点，华住会真正想让我们知道的，是华住会的酒店已全线布局青甘，西宁、格尔木、大柴旦、德令哈、果洛玛、玉树、敦煌、张掖……你向往的大西北，都有华住会在。　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介　　港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。    海拔2800米以上的酒店配备供氧设备或弥散式供氧客房，24小时恒温恒压热水洗去旅途疲惫，客房加湿器对付西北的干，高品质早餐为早起赶路补能，24小时免费洗衣房解决换洗焦虑，大堂应急供水和卫生间为紧急时刻解忧。　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况交易代码基金名称净值规模（亿元）周成交额（亿元）513920华安港股通央企红利ETF1.694060.4510.88　　数据来源：Wind，华安基金，截至2026/8/21　　风险提示：　　以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。    图注：桔子酒店弥散式供氧客房     听起来都是小事。    但走过青甘线的人懂，在那样的环境里洗个稳定的热水澡、睡个不干到起皮的觉、吃上热乎营养的早饭，是真爽。    更关键的是，这套解法覆盖很广。    打开华住会APP搜沿线城市，全季格尔木江源路火车站酒店、桔子敦煌沙州夜市酒店、汉庭张掖西站酒店、西宁海湖新区城际酒店……华住会旗下30+品牌、13000+酒店已在全国织成一张密集的网，青甘大环线也被兜在里面。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。    沿线的每一个节点，都是熟悉的品牌，熟悉的客房，熟悉的味道。　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。

K | 本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。在陌生环境里，这份“熟悉感”本身就是安全感。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

L | 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

M | 责任编辑：杨红卜。    这里还有一个只有连锁酒店才讲得通的商业逻辑，在这条靠旺季吃饭的大环线上，单体酒店是孤岛，所以它们旺季涨价赚一笔，淡季硬扛，扛不住就降标准。    但华住会算的不是单店账，它需要的是当一个会员沿着青甘线一路走下来，每到一个城市，都有一家华住酒店在等着他。    图注：汉庭敦煌沙洲夜市敦湖花园酒店     华住会不是在“卖青甘线的房间”，是在“卖一趟趟确定性的旅程”，当确定性不再是承诺而是事实，旅行的心态就变了。    你不再需要为每一个“万一”提前焦虑内耗，而是只需要考虑“明天去哪里看日出日落”。    3、不只是一份“勇气”，是一整条出行链的“底气”     住宿解决了，但住宿只是出行链上的一个环节。    你怕住不好，同样也怕飞不到、怕没车开、怕路上没东西吃，这些不确定性叠加在一起，同样很劝退。    华住会显然很明白这件事。    它拉上了东方航空、滴滴、乐道汽车、一嗨租车联合打造“华住会给你出行的勇气福利嘉年华”为3亿+华住会会员送出旅程权益，包括机票立减券、充电满减券、租车车型升级券、滴滴福利礼包等。你飞过去的航班、前往酒店打的车、到了当地租的车、路上充电的新能源车……整条出行链上的关键节点，华住会都帮你兜住了。    看着是华住会这次把格局打开了——它意识到，阻止人们出发的从来不只是“住不好”，而是整条出行链上所有不确定性的叠加，所以它找来了能解决这些问题的伙伴，打包成了一套“出行确定性方案”。

N |     但背后相当于是把原来的酒店会员变成了“旅程会员”，让权益从一张床扩展到了一整段旅程，这是会员经济往深里走的一种打法，即住宿是入口，出行链是延伸，最后黏住的是用户整段旅程的消费决策。    对华住会来说，更能把会员价值做厚，而对3亿+会员来说，手里的会员卡从“订房打折”变成了“出行通行证”，则是权益结构的超级升级。    4、出发这件事，被重新定义了     一个人敢不敢出发，很大程度上取决于他对未知的容忍度有多高。    有网友在网上发帖说，现在去边远地区旅行，有华住会就住华住会，有全季就住全季。网友留言问为啥，网友回复就两个字：安心。    确实，青甘大环线很美，新疆西藏很美，最近交通部发文要把中国沿边沿海串联成的“黄金大外环”更美，环国自驾游直接从梦想照进现实。

o |     图注：华住会给你出行的勇气现场房车     路是通了，人是去远方了，但远方最缺踏实觉，说走就走的冒险确实浪漫，但谁来为住宿兜底？     只有华住还在“织网”，它把酒店铺到了最需确定性的远方，无论是西北腹地还是边远地区，它也把稳定的服务带给了最需确定性的国民，有热水好觉等着，出发再不用权衡利弊。    这就是中国头部酒店集团应由的担当，让你知道，只要在中国地图所及之处，有了华住会给的出行勇气，都能直接出发。返回，查看更多。

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Published on:20:45:34